. crie o html e hospede em um lugar no seu servidor;

. imagens devem ser chamadas atraves de um caminho absoluto baseado no servidor que vc hospedou a newsletter:
ex:<img src="http://www.meusite.com.br/imagem.jpg" alt="" title="" />

ps1: é bom ter textos alternativo (alt) em newsletter, caso a pessoa nao consiga visualizar a imagem;
ps2: use o title para a pessoa ter um frase em mouseover

. o css não pode ser importado e nem linkado, tem que ser colocado na tag head da página
ex:
<style type="text/css">
body, html {
	margin:0;
	padding:0;
	height: 100%;
	background-color:#fff;
	border-style:none;
}
p {
	margin:0;
	padding:0;
	font-family:Verdana, Arial, Helvetica, sans-serif;
	font-size:10px;
}
</style>

ps: O problema de usar CSS ou estilos inline (no head) é que os anti-spams podem pegar,
mas eh o único jeito mesmo. ou isso, ou manda sem css nenhum.

ps2: a melhor solução para o uso de css é via style, ou seja, css incorporado a tag. Exemplo:

<div style="margin:0; padding:10px; text-align:center; background-color:#ccc; font-family:verdana;">
<p style="color:#f90">teste</p>
</div>


. depois, dá pra usar o outlook express ou o thunderbird

. no outlook express, clique no botão de setinha ao lado de "Criar Em..." e escolha a opção "página da web" e coloque o endereço do seu newsletter na popup que aparecer

. no thunderbird, selecione a opção de nova mensagem, clique no espaço para escrever a mensagem (apenas para colocar o cursor), depois vá em "Inserir" e depois "Código-fonte HTML". Cole todo o seu código e dê OK